O que é a transacção de divisas/moeda ?

Cotação de divisas:

são constituídas por um bid e por um ask, ao qual o market-maker vai comprar ou vender a divisa base contra outra divisa.

PIP: a menor variação no valor do preço. Também são conhecidos como pontos.

Spread: é a diferença entre o bid e o ask. Neste caso, o spread é de 2 PIPs.

Bid: é o preço a que o market-maker está preparado para comprar a divisa base.

Ask: é o preço a que o market-maker está preparado para vender a divisa base.

Contas margens e transaccionar na margem (a este propósito aconselhamos a consulta do nosso manual de futuros)
Quando se tem uma conta margem, pode-se alavancar uma posição, pois pode-se transaccionar volumes muito maiores e assim tirar mais partido de pequenas variações do valor das divisas, construindo lucros maiores e mais rapidamente. Analogamente, os prejuízos também podem ser maiores.

De forma a limitarem o risco de perda, os traders especificam uma taxa de câmbio stop-loss para cada posição aberta. A "stop-loss" especifica que a posição deve ser encerrada automaticamente quando a taxa de câmbio do par em questão atinge determinado valor. Para posições longas, as stop-loss estão sempre a um nível inferior do que a taxa no momento em que decide colocar a stop-loss no mercado; para posições curtas, é sempre superior. Muitas vezes, os traders também especificam uma taxa de câmbio "take-profit" de forma a garantirem o lucro quando o par atinge determinado valor. Para posições longas abertas, a "take-profit" fica sempre acima da taxa prevalecente no momento em que decide colocar a stop-loss no mercado, enquanto que em posições curtas, deve ser inferior ao valor do par nesse momento.

Para além destas ordens que ajudam a limitar perdas e assumir lucros, existem outro tipo de ordens que podem ser colocadas no intermediário que o cliente usa (banco, corretor/operador), as chamadas "leave orders", que são ordens que deverão ser executadas no futuro, caso determinadas condições sejam satisfeitas: ordens de entrada (especifica que determinado par deve ser comprado se atingir determinado valor), ordens "take-profit" e ordens "stop-loss".

Tipos de Ordem:

• Ordens ao melhor ("Market Orders"): As ordens ao melhor são imediatamente executadas ao spread no momento.

• Ordens limite ("Limit Orders"): As ordens limite são ordens que deverão ser executadas no futuro, caso se verifiquem determinadas condições no mercado, nomeadamente ao nível do preço de determinado par. Existem três objectivos diferentes aquando da colocação de uma ordem limite:

• Para a abertura de novas posições - especificam que determinado par deve ser transaccionado quanto atinge determinada taxa.

• Para o fecho de posições:

• Ordens take-profit - são usadas para encerrar uma posição de forma a garantir a obtenção de um lucro, caso um par suba/desça (caso a posição seja longa/curta) a um nível pré-estabelecido. Por exemplo, se estamos longos em dólares e curtos em ienes (estamos longos no par USD/JPY) desde 118.48 e acreditamos que a taxa vai continuar a subir até chegar aos 120.00, mas estamos inseguros relativamente à ultrapassagem deste valor, então se colocarmos uma take-profit em 120.00, caso a taxa de câmbio USD/JPY chegar efectivamente a cotar nesse valor, então conseguimos garantir a obtenção de um lucro.

• Ordens stop-loss: são usadas exactamente para encerrar uma posição de forma a garantir que o prejuízo decorrente de uma quebra/subida (caso a posição seja longa/curta) da taxa não provoque "grandes danos" na conta, ou seja, é um tipo de ordens destinada a limitar perdas. Por exemplo, se estamos longos em dólares e curtos em ienes desde 118.48 e estabelecermos uma stop loss loss nos 118.40, então a nossa posição será automaticamente encerrada nesse valor, caso o dólar se desvalorize ainda mais. Este tipo de ordem permite um certo conforto quando se deixam posições abertas no mercado e não se pode acompanhar o andamento da cotação (porque estamos longe de um computador, porque estamos a dormir, etc...)

Introdução

O que é a transacção de divisas/moeda?

A transacção de moeda é algo estranho para muitos. Afinal de contas, o dinheiro serve para comprar bens e pagar serviços. No entanto, com dinheiro também se consegue comprar dinheiro. A transacção de divisas é precisamente a troca de uma moeda por outra de um país diferente.

A compra de venda de moeda estrangeira é uma actividade que é efectuada 24 sobre 24 horas, num mercado conhecido pelos profissionais como "Foreign Exchange" e, habitualmente, por acronismos como Forex e FX.

de possuir moeda estrangeira ocorre em diversas circunstâncias, mas o cidadão comum apenas a sente quando viaja. Antes de partir, o indivíduo vai a um banco ou casa de câmbios e converte uma divisa (tipicamente a do seu país) na divisa utilizada no país para o qual pretende viajar, de forma a aí adquirir os bens e serviços que necessitar.

Os consumidores que compram bens através da internet podem ter de pagar em moeda estrangeira, mas apenas vêem os custos da transacção na moeda "nativa", quando os extractos bancários. Apesar destas transacções serem ocasionais e em valores diminutos, em conjunto acabam por ser significativas.

Já as empresas, praticam operações cambiais muito mais regularmente, principalmente se tiverem presença em países terceiros ou clientes/fornecedores estrangeiros. Por exemplo, se exportam bens para outros países e recebem o pagamento em moeda desses países, então terá de se converter essa moeda na moeda do país da empresa exportadora.

Da mesma forma, se importa bens e/ou serviços terão de pagar em moeda estrangeira, o que requer uma primeira conversão da sua moeda na divisa do país de origem da encomenda. As grandes multinacionais convertem elevadas quantias de dinheiro todos os anos. O timing dessa conversão pode ter um efeito muito forte no balanço e nos resultados das mesmas.

Em Portugal, por exemplo, é perfeitamente normal ver casos de empresas que registam perdas por diferenças cambiais desfavoráveis, o que nos leva a outra razão porque é necessário comprar em vender divisas através do mercado cambial - o "hedging". O "hedging" consiste, neste caso, na cobertura de um risco cambial, ou seja, na antecipação da desvalorização de uma divisa e na assumpção de uma posição contrária (sobre este assunto, aconselhamos a consulta do nosso manual de futuros).

Os Governos e Bancos Centrais são outros importantes "players" (talvez os mais importantes) no FOREX. Os bancos centrais controlam a oferta de dinheiro de um país através de diversos mecanismos e são responsáveis pela política monetária e pela manutenção da estabilidade financeira.

As intervenções do Banco Central do Japão há bem pouco tempo no mercado cambial são um exemplo de como os bancos centrais intervêm no FOREX. A instituição nipónica, em sintonia com o governo, levou a cabo operações de venda de ienes e compra de dólares e euros no FOREX, pois as empresas japonesas veriam as suas receitas de exportação aumentarem em termos de ienes, já que um dólar e um euro passariam a ser convertidos em mais ienes. Uma porção significativa do volume do FOREX é derivada de serviços de corretagem e trading dos bancos comerciais e de investimento. De facto, os grandes bancos transaccionam muitos milhões de dólares diariamente, quer para os seus clientes, quer para eles próprios.

Dado o tamanho e liquidez do mercado, os fundos de investimento começaram a uma parcela cada vez maior dos seus portfolios para a especulação no FOREX. Estes fundos sentem-se "atraídos" pelo mercado cambial, pois a capacidade para alavancar os seus investimentos é tipicamente muito maior do que seria nos mercados accionistas.

Como vemos existem várias razões para comprar e vender divisas. No entanto, o mercado cambial mundial movimenta vários biliões de dólares diariamente, e os motivos supracitados representam apenas uma ínfima parte (cerca de 5%) desse montante. Os restantes 95%, a "fatia de leão" portanto, da liquidez do Forex provém de todos aqueles que apenas pretendem beneficiar da subida da descida do valor das divisas - os especuladores - e que se dedicam à compra e venda de moeda para obter lucros. Estes especuladores tanto podem ser simples investidores que estão em casa em frente ao monitor do computador e que compram e vendem divisas através da internet, como um banco central ou bancos de investimento privados.

Os investidores e especuladores são outros dos grandes responsáveis pela necessidade de compra e venda de divisas. Qualquer investimento efectuado fora das nossas fronteiras requer uma transacção prévia no mercado cambial, seja o investimento na forma de acções, obrigações, depósitos bancários ou compra de imobiliário. Por exemplo, se um português comprar acções da Coca-Cola cotadas na bolsa de Nova Iorque, terá de pagar as acções em dólares norte-americanos (USD).

Se não tiver na sua posse qualquer quantia em dólares, terá de converter euros (a moeda em circulação em Portugal) em dólares. Se um norte-americano tem um apartamento em Lisboa e o vende a um português, muito provavelmente receberá em euros e quererá trocar esses euros em dólares, de forma a poder "utilizar" o dinheiro no seu próprio país.

O grande ponto de interesse do Forex é precisamente o facto de os investidores e especuladores poderem beneficiar tanto da subida do valor das divisas (tomando uma posição longa) como da quebra do valor de uma divisa (assumindo uma posição curta). Os especuladores são, muitas vezes, "day traders", tentando obter vantagem de movimentos do mercado em períodos de tempo muito curtos; mantêm posições abertas apenas durante alguns minutos.

Sentem-se atraídos pela transacção de divisas por uma série de motivos, incluindo (1) a dimensão e volatilidade diária do mercado, (ii) a quase perfeita liquidez do mercado cambial, (iii) o facto de ser um mercado aberto 24 horas por dia e (iv) pelo facto de as divisas poderem ser transaccionadas sem custos de transacção (sem comissões de corretagem).

Depois de sabermos quem participa no FOREX, a pergunta que surge muito naturalmente é: "e como é que se pode ganhar dinheiro no Forex?" Um exemplo será certamente a melhor forma de explicar: um europeu acredita que a economia norte-americana dá sinais de força e conclui que existe a possibilidade de o dólar se valorizar face às restantes divisas.

Ao mesmo tempo, acredita que a economia nipónica mostra claros sinais de fraqueza. O que o investidor vai fazer é comprar dólares norte-americanos (USD) e vender ienes e assumir aquilo a que se chama uma posição longa em dólares e curta em ienes. Mas se calhar já nos estamos a adiantar. Vamos primeiro saber como se determinam as taxas de câmbio.

Comprar e vender divisas:

Regra básica: Todas as transacções resultam na compra de uma divisa e na venda de outra, simultaneamente. O objectivo da transacção de divisas é a troca de uma divisa por outra com a expectativa que a taxa de mercado mude de modo a que a divisa que compramos se aprecie relativamente à divisa que vendemos. Se a divisa que se compra se apreciar e se posteriormente se fecha a posição vendendo essa divisa contra a compra da divisa que anteriormente se vendeu, então garante-se um lucro. Se, pelo contrário, a divisa que comprámos se depreciar e fecharmos a posição, então estamos a assumir uma perda.

Comprar uma divisa é o mesmo que assumir uma posição longa na mesma e vender é sinónimo de abrir uma posição curta. Uma posição aberta é a detenção de uma posição longa/curta líquida em determinado par. Quando um trader detém uma posição aberta, habilita-se a ganhar ou perder de flutuações no preço do par que detém.

Exemplo 1:

Somos confrontados com uma taxa de câmbio EUR/USD de 0.8757/60 e decidimos vender 100,000 euros. Como já vimos atrás, quando se entra curto no mercado, o nosso preço é bid. Assim, vendemos 100,000 euros à taxa de 0.8757 USD (100,000 EUR x 0.8757 = 87,570.00 USD), isto é, vendemos 100,000 euros e compramos 87,570 dólares.

Após a transacção, a taxa EUR/USD cai para 0.8700/0.8703 no mercado. Se comprarmos 100,000 euros a esta taxa (0.8703), obtemos 87,030.00 dólares (100,000 EUR x 0.8703 = 87,030.00 USD)

Recapitulando: Vendemos 100,000 euros por 87,570 dólares e recompramos esses mesmos 100,000 euros por 87,030 dólares. A diferença do valor em dólares é o nosso lucro:

87,570 - 87,030 = 540 dólares

Exemplo 2:

A taxa de câmbio USD/JPY está em 131.03/05 e consideramos que existe a possibilidade de o iene se desvalorizar ainda mais face ao dólar. Assim, decidimos comprar 100,000 dólares à taxa de 131.05 (o comprador abre a posição pelo ask).

100,000 USD x 131.05= 13,105,000 JPY

Compramos 100,000 dólares e vendemos 13,105,000 ienes.

No entanto, a taxa de câmbio, em vez de subir, caiu, tendo o iene desvalorizado para 129.50/129.53. Não querendo correr o risco de incorrer em perdas maiores, decidimos vender os 100,000 dólares a 129.50

100,000 USD x 129.50 = 12,950,000 JPY

Recapitulando: Comprámos 100,000 dólares por 13,105,000 ienes e posteriormente vendemos esses 100,000 dólares por 12,950,000 ienes. A diferença é a nossa perda:

13,105,000 - 12,950,000 = 155,000 JPY. Note bem que no mercado cambial todos os lucros e perdas em divisa estrangeira são convertidos para dólares dividindo o valor pela taxa de câmbio do fecho de posição:

200,000 JPY / 129.50 = 1,196.91 USD

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