A Influência de Fatores Financeiros e Político no Mercado Forex

Fatores financeiros são vitais para a análise fundamental. As mudanças nas políticas fiscal e monetária do governo estão vinculadas de forma a gerar mudanças na economia, sendo refletidas nas taxas de câmbio. Os fatores financeiros podem ser desencadeados apenas por fatores econômicos. Quando o governo se volta a aspectos diferentes da economia, ou possui outras responsabilidades internacionais, os fatores financeiros podem ter uma prioridade maior do que os fatores econômicos. Isto foi dolorosamente real no caso do Sistema Monetário Europeu (EMS), no início dos anos 90. As realidades do mercado revelaram a artificialidade oculta desta abordagem.

O papel das taxas de juros. O uso das taxas de juros de forma independente do ambiente econômico real já se mostrou uma estratégia muito cara. Uma vez que o mercado de câmbio, por definição, consiste de transações simultâneas em duas moedas, ele segue o princípio de que o mercado deve focar-se nas taxas de juros respectivos também. Isto é o diferencial da taxa de juros, um fator básico nos mercados. Os negociadores reagem quando o diferencial da taxa de juros se modifica, não apenas quando as taxas de juros em si se alteram. Por exemplo, se todos os países do G-7 decidissem baixar simultaneamente suas taxas de juros em 0,5 por cento, o movimento seria neutro para o mercado de câmbio porque os diferenciais das taxas de juros seriam também neutros. Obviamente, na maioria das vezes, as taxas de desconto são cortadas de modo unilateral, um movimento que gera mudanças tanto no diferencial da taxa de juros, como na taxa de juros em si. Os negociadores vêem a taxa de juros como um outro fator qualquer, negociado sobre fatos e expectativas. Por exemplo, se há um rumor que diz que uma taxa de desconto será cortada, a moeda respectiva será vendida antes de o fato ocorrer. Após a aplicação do corte, é bem possível que a moeda seja recomprada, ou o contrário. Uma mudança inesperada nas taxas de juros pode desencadear um movimento mais sério na cotação da moeda.

Outros fatores que afetam a decisão dos negócios é o prazo de tempo entre o rumor e o fato, as razões por trás da mudança na taxa de juros, e a importância perceptível da mudança. O mercado geralmente embute nos preços uma mudança na taxa de desconto atrasada. Por ser um fato consumado, é neutro ao mercado. Se a taxa de desconto fosse alterada por razões políticas ao invés de econômicas, que é uma prática comum no Sistema Monetário Europeu, os mercados provavelmente iriam de encontro aos bancos centrais, fixando-se aos fundamentos reais, ao invés dos fundamentos políticos. Isto aconteceu em setembro de 92 e no verão de 93, quando os bancos centrais europeus perderam quantias inéditas de dinheiro para dar propulsão a suas moedas, apesar de terem altas taxas de juros. O mercado percebeu essas taxas de juros como artificialmente altas e, portanto, vendeu bruscamente essas moedas. Por fim, os negociadores transacionam com base na importância percebida de uma mudança no diferencial da taxa de juros.

Influência de crises políticas. Uma crise política é normalmente perigosa para o Forex, porque pode desencadear quedas abruptas nos volumes de transações. Os preços sob condições críticas secam-se rapidamente e, às vezes, os spreads entre as ofertas e os lances saltam de 5 pips para 100 pips. Ao contrário de situações políticas previsíveis (eleições parlamentares, conclusão de acordos interestaduais, etc), que geralmente acontecem em um tempo preciso e dão ao mercado a oportunidade de se adaptar, as crises políticas atacam de repente. Os negociadores de moeda possuem macetes para responder a crises. Os negociadores devem reagir o mais rápido possível para evitar grandes perdas. Geralmente, não há muito tempo para se tomar decisões, apenas alguns segundos. O retorno do mercado após uma crise geralmente é problemático.

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