Negociação direta. A negociação direta está baseada na reciprocidade da negociação. Um market maker – o banco que faz ou cota um preço – espera que o banco que a chame seja recíproco ao fazer um preço quando chamado. A negociação direta oferece mais descrição na negociação do que as negociações no mercado de corretoras. Às vezes, os negociadores se beneficiam dessa característica.
A negociação direta costumava ser realizada principalmente pelo telefone. A negociação por telefone era lenta e tendia a erros. Os erros de negociação eram difíceis de se provar e ainda mais difíceis de se corrigir. A negociação direta foi transformada para sempre em meados dos anos 80, com a introdução dos sistemas de negociação.
Os sistemas de negociação são computadores on-line que ligam os bancos contribuintes em todo o mundo de forma individual. O desempenho dos sistemas de negociação é caracterizado pela velocidade, confiabilidade e segurança. Esses sistemas são melhorados constantemente, de modo a oferecer o suporte máximo na principal função do negociador: negociar. O software é bastante confiável ao tomar os grandes cálculos das taxas de câmbio e as datas de valores padrão. Além disso, é extremamente preciso e rápido no contato com outras partes, na alternância de conversas e no acesso à base de dados. O negociador tem contato visual contínuo com as informações trocadas no monitor. É mais fácil ver do que ouvir tais informações, principalmente durante conversas simultâneas.
A maioria dos bancos utiliza uma mistura de corretoras e sistemas de negociação direta. Ambas as abordagens chegam aos mesmos bancos, mas não às mesmas partes porque as corporações, por exemplo, não podem negociar no mercado de corretoras. Os negociadores desenvolvem relacionamentos, tanto com as corretoras como com os negociadores nos mercados, mas selecionam seu meio de negociação com base na qualidade do preço, e não em sentimentos pessoais. A participação de mercado entre sistemas de negociação e corretoras flutua de acordo com as condições do mercado. Condições rápidas do mercado são benéficas para os sistemas de negociação, enquanto condições regulares de mercado são mais benéficas às
corretoras.
Negociação com corretoras. As corretoras de câmbio, diferentemente de corretoras de ações, não assumem posições por si mesmas, mas apenas prestam serviços a bancos. O papel delas é reunir compradores e vendedores no mercado, de modo a otimizar o preço que mostram para seus clientes e executam os pedidos dos negociadores de forma rápida, precisa e confiável.
A maioria das corretoras de câmbio realizam suas transações por telefone, utilizando o sistema open box – um microfone em frente ao corretor que transmite continuamente tudo que ele ou ela diz para as linhas telefônicas diretas para os alto-falantes dos bancos. Dessa forma, todos os bancos podem ouvir todas as negociações que são realizadas. Por causa do sistema open box utilizado pelas corretoras, um negociador
pode ouvir todos os preços cotados, se o lance foi bem sucedido ou se a oferta foi aceita, e o preço a seguir. O que o negociador não poderá ouvir será a quantidade de lances e ofertas específicos e os nomes dos bancos que mostram os preços. Os preços são anônimos. O anonimato dos bancos que negociam no mercado garante a eficiência dele, visto que, assim, todos os bancos têm chances iguais de negociar.
Às vezes, as corretoras cobram uma comissão que é paga igualmente pelo comprador e pelo vendedor. As tarifas são negociadas individualmente pelo banco e pela corretora.
As corretoras mostram para os seus clientes os preços pagos por outros clientes, sejam eles os preços de mão dupla (lance e oferta), ou os preços de mão única (lance ou oferta) de seus clientes. Os negociadores mostram preços diferentes porque eles “lêem” o mercado de forma diferente; eles possuem expectativas e interesses diferentes. Uma corretora que possui mais de um preço em um ou dois lados pode automaticamente otimizar o preço. Em outras palavras, a corretora irá sempre mostrar o lance mais alto e a oferta mais baixa. Portanto, o mercado tem acesso ao melhor spread possível.
Como você já deve ter escutado, as análises técnicas e fundamentais são utilizadas para prever a direção futura da moeda. Um negociador poderia testar o mercado fazendo um lance para uma pequena quantia para ver se há alguma reação. Outra vantagem do mercado das corretoras é que elas podem fornecer uma seleção mais ampla de bancos a seus clientes. Alguns bancos europeus e asiáticos possuem operações noturnas, de modo que seus pedidos são geralmente passados a corretoras que podem negociálos com bancos americanos, acrescentando liquidez ao mercado.
Sistemas de correção. Diferentemente dos sistemas de negociação, nos quais a negociação não é anônima e são realizados de forma individual, os sistemas de correção são anônimos e negociadores individuais que negociam com o resto do mercado, de forma semelhante à negociação no mercado de corretoras. No entanto, ao contrário do mercado de corretoras, não há pessoas para trazer os preços para o mercado, e a liquidez pode ser limitada às vezes. Os sistemas de correlação são também bastante adequados para se negociar pequenas quantias.
As características de velocidade, confiabilidade e segurança dos sistemas de negociação repetem-se nos sistemas de correlação. Além disso, as linhas de crédito são automaticamente administradas pelos sistemas.
Os negociadores inserem a linha total de crédito para cada parte com que negociam. Quando a linha de crédito é atingida, o sistema automaticamente suspende as negociações com aquele negociador específico, exibindo restrições de crédito, ou mostra ao negociador somente o preço feito pelos bancos que possuem linhas de crédito abertas. Assim que a linha de crédito for restaurada, o sistema permitirá que o banco negocie novamente. No mercado interbancário os negociadores transacionam diretamente com sistemas de negociação, sistemas de correlação e de corretoras em um módulo complementar.
